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半导体电子设备Q15虽旺季不旺惟部分议题仍可刺激股价表现

发布时间:2019-08-13 16:17:00

半导体、电子设备: Q15虽旺季不旺 惟部分议题仍可刺激股价表现 2015-08-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

前言本周废话不多说,直接切入主题,而且这次我们在内容上更新了不少议题,希望大家耐心看完前几段的核心观点。

2Q15库存调整不足,导致 Q15需求持续疲软,最明显的就是大陆手机库存是2008年以来最高的一次,而库存没有去化到下限之际, Q15的旺季也就没那么旺。而目前马上8月份中旬了,最上游的半导体库存调整仍然持续,晶圆代工、封装测试业者对于 Q15景气普遍看淡、旺季不旺已成定局,但4Q15仍可望出现部分传统旺季挹注。目前,正处在一个相对最差同时又很尴尬的位置,所以我们连续都说“库存仍是最大的问题”、“短期内仍看不到曙光”…。

不过别忘了,我们一直说今年电子科技股,不是看业绩、不是看基本面、不用刻意看谁接单满载(虽然也很重要),而是看谁能不能顺利转型。道理很简单,明年是十三五规划的第一年,大家都在争夺竞争格局,表现出来显而易见的标的,不外乎是长盈精密、三安光电、欧菲光、京东方A…,基本上都是这个大逻辑,注意喔,京东方A也开始转型了喔。

核心观点:股灾后进入估值修复阶段,部分新增议题有望刺激股价上周上证A指上涨2.21%、深证A指上涨 .17%,电子行业则上涨了5.01%,表现还算不错。不过,基本也就是前波股灾之后的一个缓慢估值修复过程,本周预料状况也差不多,这个和基本面也没太大关系,顶多再加一些高送转或国企改革的想象议题。但是如果某些业绩还不错的、甚至未来还有基本面支持的,相信就会成为追捧的首选。

本周推荐标的部分,除了大唐电信特殊议题之外,其实市场上的观点也都差不多,了无新意。在关键零组件方面,仍可重点关注:欣旺达、长盈精密、胜利精密、立讯精密、欧菲光…。而我们一直讲的半导体领域,长电科技、通富微电、国民技术、上海新阳、三安光电…,也都是值得持续关注的好标的。

观点1.“虚拟IDM”雏形之下,“京沪之争”越演越烈“京沪之争”果然越演越烈,台面上最为明显的就是「大唐电信vs上海贝岭」了。上周关于大唐电信收购美满(Marvell)的消息也已经满天飞了…。

2015年1月份,我们首次提出了一个全新的概念,整个以紫光集团为首的北京帮“虚拟IDM”,阵容相当庞大,几乎囊括了中国大陆IC半导体上中下游一线大厂,像是展讯、锐迪科、中芯国际、长电科技…。年初的时候我们说,不甘示弱的上海帮正由CEC集团积极统合另一个“虚拟IDM”,包括了IC设计澜起科技(Montage),并且可能已经展开惊天动地的国际收购,意图拿下Marvell;会不会成功?不知道,但是一旦有国际新闻报导出现了进展,那么A股的壳资源上海贝岭就充满yy想象空间了。以上这是年初时候的说法。

然后,大唐电信也前前后后多次不甘示弱地跳出来争夺Marvell的国际收购,所以我们看到了A股的大唐电信、上海贝岭,这两家上市公司彼此很有意思的股价表现。

大唐电信收Marvell的可能性究竟如何?就如各位所知,之前大唐电信在4月底一度半路杀出来抢亲,到了6月中旬宣告失败,然而7月下旬却又开始传出大唐电信败部复活,而且这次语气比上一次坚定,8月份以来的这几天,消息传闻更是沸沸扬扬了。真真假假,whoknows?如果Marvell果真被大唐电信买走了,那么上海贝岭壳资源概念“暂时”就变得很尴尬了。所以,这几天可以顺势而为,买大唐电信、卖上海贝岭。

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