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申万宏源铁矿石和有色价格大幅反弹

发布时间:2019-08-15 10:29:44

申万宏源:铁矿石和有色价格大幅反弹 2015-05-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

请务必阅读正文之后的免责条款部分第1页共21页[table_main]宏源宏观类模板投资要点:

货币宽松对经济的托底作用将逐步显现报告摘要:

上游行业:煤价大幅下跌,电厂库存延续跌势,铁矿石价格反弹,原油价格冲高回落。上周环渤海动力煤价格指数报收421元/吨,较前周下跌4.3%;焦煤价格(含税车板价)下跌4.76个百分点至700元/吨。秦皇岛库存止跌回升7.3%至635.00万吨,5月至今平均库存量为608.9万吨,而去年同期为494.65万吨;6大电厂煤炭库存环比持续下跌2.13%至1119.10万吨,库存可用天数为17.85天。受煤企促销影响,动力煤价大幅回落,政策刺激下煤炭价格有望企稳,但下游需求仍显疲软,供求关系失衡的长期局面难以改变。国内铜锌铅价格上涨,锌铝库存大增:SHFE铜、锌和铝的价格分别上涨3.94%、0.56%和0.82%;锌和铝库存分别大幅增加17.58%和6.46%。铁矿石供应下降导致普氏指数反弹,布伦特原油、WTI原油价冲高回落,震荡调整:普氏指数反弹上行,环比上涨10.81%,收于61.50美元/干吨。布伦特油价环比下降1.6%至65.39美元/桶;WTI原油期货价格环比上涨0.4%,收于59.39美元/桶。

中游行业:期价热,现价冷,降息有望改善产业链资金面。4月重点企业粗钢产量环比增幅扩大,但同比仍负增长。全国高炉开工率略有回落。

期价热,现价冷,钢材综合指数环比降0.31%至72.96,螺纹钢期价涨1.99%至2412元/吨;钢铁社会总库存持续下降。目前经济下行压力较大,生产供给增加,钢企库存攀升,后续在降息和稳增长政策提振下,有利于缓解产业链资金面紧张态势以及释放下游需求,5月旺季可能会缓慢改善钢铁行业。六大电厂耗煤量耗煤量环比回落,同比跌幅有所缩窄,化工主要产品价格涨跌互现,全国水泥市场价格跌势依旧。

下游行业:上周楼市成交量面积环比止跌回升,但低于历史同期均值,各线城市间跌幅有差异,关注降准降息、330新政叠加效果及各地执行现有政策的水平。上周30大中城市成交面积环比上涨7.15%至435.78万平方米,增幅上升12.3个百分点,但低于历史同期环比均值;同比增加13.64%,比前周减少19.38个百分点。央行5月11日降低存贷款基准利率0.25个百分点,房地产市场及其产业链有望受益于信贷政策宽松调整,有利于改善产业链资金面紧张局面,刺激购房需求。但当前库存高企、需求不足的背景下,降准降息和330新政叠加对房地产市场的持续拉动力度,还需依靠各地执行现有政策的水平。BDI环比下跌2.88%,收于574点,煤炭运价连续两周下降。4月份汽车销量负增长,销量增速明显下滑,经销商库存压力略降但仍高于警戒线。

[abl_esarch宏观研究组分析师:孙海琳(S1180514040002)电话:(8610)88085761Email:sunhailin@hysec.com研究助理:牟冰旋电话:(8610)88085961Email:mubingxuan@hysec.com王德健对本文有贡献[table_product]相关研究通胀低位运行,货币宽松预期升温2015-5-9政治局会议点评:新旧兼顾,方得始终2015-5-4制造业短期稳定但经济下行压力仍大2015-5-2经济承压政策将继续加码――2015年4月份经济数据预测和政策分析2015-4-30大宗价格短期企稳有望改善上游行业利润2015-4-28PMI持续下行政策托底压力增加2015-4-24房价趋稳,经济探底,稳增长需加码2015-4-22外汇占款下降需要更多对冲2015-4-22降准只是新一轮保增长的开始2015-4-20经济增长前景堪忧,保增长需要出重拳2015-4-20资金入港港元强势,人民币贬值压力再现2015-4-15国内中观周度观察(5.04-5.10):

铁矿石和有色价格大幅反弹[table_reportdate]证券研究报告/宏观类报告2015年05月12日请务必阅读正文之后的免责条款部分股票报告网整理http://www.nxny.com股票报告网整理http://www.nxny.com[table_page]宏观类报告请务必阅读正文之后的免责条款部分第2页共21页目录一、上游..............................................................................................................................................................................4(一)煤炭:煤价大幅下跌,电厂库存延续跌势......................................................................................................4(二)有色金属:国内铜锌铅价格上涨,锌铝库存大增...........................................................................................6(三)铁矿石:供应下降导致普氏指数反弹..............................................................................................................8

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