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煤炭石油业绩压力仍大

发布时间:2019-08-16 11:48:49

煤炭石油:业绩压力仍大 201 -0 -25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

煤炭周度数据点评。

评论:

本周观点:矿难推迟复产,但库存、业绩压力仍大本周,煤炭行业相对平稳,环渤海动力煤价格延续下跌。

①生产上,国家安监总局针对近期连续发生的三起矿难,要求还未复产的煤矿进行相关技改工作,这一定程度上将延缓煤炭行业产量释放。根据一些调研信息,两会后山西煤矿技改将重启,到9、10月份技改完成进入联合试运阶段,因此,我们前期强调的山西地方煤矿大量复产可能会推迟,二季度煤炭供给可能不会出现大幅增加,这无疑将促进价格稳定,唯因素具有明显的非持续性。

②库存上,目前煤炭整体库存压力仍较大,下游电厂日耗煤量环比连续回升,但相对去年同期仍处于较低水平,且电厂库存目前依然处于高位,而港口库存延续增加,按照电厂目前的日耗煤量估算,大概这一去库存时间需要 个月左右。

③1季度煤炭业绩数据是行业挥之不去的阴霾。1季度动力煤市场同比下跌15-16%,炼焦煤下跌18%左右,由此,煤炭1季度业绩恐现40%的同比平均降幅,部分公司降幅更将超过50%,个别公司逼近盈亏平衡。环比看,虽然1季度动力、炼焦煤价环比去年4季度略升1%、5%,但需求量因"首季季节性因素"及"1季度景气低于预期"两大原因而有明显的下降,数据表现仍为下降。由此,近期关注度越来越高的行业1季度业绩是行业主要风险所在。

港口动力煤价延续下跌,炼焦煤震荡本周,环渤海动力煤价指数小幅下跌2元/吨至618元/吨,连续14周小幅下跌。截至 月22日,秦皇岛5800大卡平仓价为655元/吨,5500大卡平仓价为620元/吨,5000大卡平仓价为5 0元/吨,4500大卡平仓价为4 5元/吨,环比上周五及同比上周一均持平。截至 月15日,大同南郊5500大卡弱粘煤车板含税价环比下降5元/吨至515元/吨,降幅1%;大同6000大卡弱粘煤车板含税环比下降5元/吨至590元/吨,降幅0.8%;榆林动力煤坑口含税价格维持600元/吨;榆林烟末煤坑口含税价环比下降20元/吨至400元吨,降幅4.8%;神木烟煤块车板含税价维持上周655元/吨;神木烟煤末车板含税价维持490元/吨。

本周,京唐港山西主焦煤库均价跌18元至1 02元/吨,跌幅1.4%;日照港临汾肥煤平仓价跌16元至1204元/吨,跌幅1. %;防城港六盘水产1/ 焦煤平仓价跌 6元至1465元/吨,跌幅2.4%。

截至 月15日,临汾蒲县6800大卡1/ 焦煤价格维持上周1260元/吨;长治襄垣瘦精煤车板含税价环比下降20元/吨至1050元/吨,降幅 .2%;长治瘦煤坑口含税价环比下降20元/吨至600元/吨,降幅1.9%;山西西山煤电焦精煤车板含税价维持1 00元/吨。

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